權證除權息套利：無本萬利還是風險陷阱？

權證除權息套利是一種利用權證除權息時的價格變化獲利的交易策略。若掌握時機得當，投資人能以極低的成本獲取可觀的報酬。然而，此策略也伴隨著一定的風險，因此投資人務必深入了解其原理和操作方式，方能趨吉避凶。
權證除權息套利：無本萬利還是風險陷阱？

1. 權證除權息套利的原理

權證除權息是指發行公司在除息前一天將權利金從股票價格中扣除，以發放給股東。此時，權證價格也會做出相應的調整，反映除息後股票價值的變化。投資人可透過在除權息日當天進行買進或賣出權證的操作，獲取權證價格因除權息而產生的價差。

2. 權證除權息套利的種類

根據操作方式的不同，權證除權息套利可分為以下幾種類型：

正向除權息套利：買進除權息日較近的權證，並於除權息日當天賣出獲利。
反向除權息套利：賣出除權息日較近的權證，並於除權息日當天買回獲利。
跨期除權息套利：結合不同到期日的權證進行正向和反向除權息套利，以放大獲利機會。

3. 權證除權息套利操作步驟

確認除權息日期：查詢公司公告或相關網站，取得除權息日期。
選擇合適權證：選擇除權息日較近、成交量較高的權證。
制定交易策略：根據資金狀況和市場趨勢，選擇正向或反向除權息套利策略。
執行交易：在除權息日當天執行買進或賣出權證的操作。
獲利了結：當權證價格產生利潤後，適時獲利了結。

4. 權證除權息套利相關比較表格

項目	正向除權息套利	反向除權息套利
操作方式	買進權證，除權息日當天賣出	賣出權證，除權息日當天買回
適合時機	股價上漲且權證價格相對偏低	股價下跌且權證價格相對偏高
風險程度	較高	較低
獲利潛能	較高	較低

5. 權證除權息套利實例

假設某公司股票現價為 100 元，除權息 5 元，除權息日為 2023 年 3 月 10 日。市場上有一檔權證的到期日為 2023 年 6 月 30 日，執行價格為 105 元。

正向除權息套利：
- 除權息前買進 100 口權證，每口 100 股，共計 100 x 100 = 10,000 股，成本為 10,000 元。
- 除權息日當天賣出 100 口權證，每口價格假設為 10 元，共計 1,000 元。
- 獲利為 1,000 - 10,000 = -9,000 元。
反向除權息套利：
- 除權息前賣出 100 口權證，每口 100 股，共計 100 x 100 = 10,000 股，獲利為 1,000 元。
- 除權息日當天買回 100 口權證，每口價格假設為 9 元，共計 9,000 元。
- 獲利為 1,000 - 9,000 = -8,000 元。

從以上實例可知，正向除權息套利在股價上漲時有利可圖，而反向除權息套利則在股價下跌時較有利。

6. 權證除權息套利的風險與注意事項

股價波動風險：權證價格受標的股票價格影響，若股價大幅波動，將影響除權息套利的獲利。
權證時間價值風險：權證除權息時會扣除時間價值，若除權息時間過長，將導致權證價值大幅縮水。
流動性風險：權證成交量較低，若除權息日市場成交清淡，可能難以順利成交。
交易成本：權證交易需支付手續費和證券交易稅，這些成本將影響除權息套利的實際獲利。

7. 外部推薦連結

8. 常見問題

何時是進行權證除權息套利的最佳時機？

最佳時機為除權息日當天，因為此時權證價格已包含除權息的影響。

執行權證除權息套利是否需要有本金？

一般來說，正向除權息套利需要一定的本金，而反向除權息套利則無須本金。

權證除權息套利的風險有多高？

風險程度視股價波動幅度和權證持有時間而定，投資人務必自行評估風險承受度。

如何避免權證除權息套利的風險？

除了掌握適當的交易時機外，投資人應嚴格控制交易金額和持有時間。此外，分散投資不同公司和產業的權證，也有助於降低風險。

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